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  • 期货公司的场外期权是对赌么?

    论坛 期权论坛 兴趣     
    论坛de用户   2019-3-18 15:50   370   5
    期货公司发场外期权报价,客户购买的话,那如果客户预计的正确,行权的所得就是期货公司的亏损,有人说这不是和期货公司对赌吗?
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    OPPO  6级职业  每天交易20张期权 | 2019-3-18 16:08:22
    金融市场不都是这样的吗?不过有些是正规合理的交易,有些是非法交易,投资者要认清。
    不是对赌,是动态对冲。Black和Scholes等经济学家发明了一套亏损稳定的对冲策略,无论期权有收益还是没有收益,期权提供方只需要按照数学结果来对标的物进行调仓交易,在标的物行情符合理论假设的情况下,他赔付收益造成的亏损与调仓交易的盈亏之和总是固定的亏损——
    例如看涨期权,如果客户最后获得100收益,提供方期货公司用期货对冲赚了90,如果客户最后获得10收益,期货对冲不赔不赚,如果客户最后无任何收益,期货对冲赔掉10,也就是稳定的亏损10。
    那么期货公司当初如果收了客户期权费10元以上,就赚了。但是由于BS理论的局限性,真实的对冲交易从来不会把总亏损稳定成固定金额,实际结果可能亏15,亏5,亏30,赚10,等等。所以在期权报价时,期货商要求加升水,例如理论预测亏损是10,它加2,卖12。更复杂的,如果客户坚持向他卖期权,他只给8.
    再引申一点,场内期权反而有对赌,如果客户买卖期权的交易量比较平衡,买卖之间的价差就会收得很窄,例如10.1对9.9,因为买卖对赌就平衡了,不怎么需要有提供商去操作BS对冲策略。
    你可以把期权商理解为大航海时代的?;醮?,对你的货收较高的运费,但是即使他的船半途沉了,到另一岸也必须如数交货,哪怕是他自己买货补上。
    作为从业者,我希望把这个事澄清一下,毕竟场外期权定制业务是在国外发展了50年的老业务,瑞银等银行主营业务都是给客户做这个,不是靠跟客户对赌混出来的。你可以自己查查“伦敦鲸”,就是交易员不遵守BS对冲策略纪律,私自留对赌头寸,把整个公司都给赌破产了。
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    匿名de网友  4级???/font> | 2019-3-18 15:50:25
    就是对赌协议。
    你赚的就是期货公司赔的。
    不要听一楼说什么对冲不对冲的,你进行对冲的盈亏跟你的场外协议没有任何关系。又不是说你对冲失败了,该赔的钱可以不赔少赔。
    场外期权并不是和期货公司对赌??突Ц度ɡ鸶诨豕?,期货公司收取权利金后,根据客户要求在期货市场开立对应的期货头寸,随着行情的变化,期货头寸进行对应的增减,从而达到动态避险的效果??突腥ㄋ?,是期货公司在期货市场动态避险时赚出来的钱。期货公司赔付客户后,动态避险剩余部分就是自己的收益。比如期货公司在期货市场中赚了105万,赔给客户100万,还剩5万,剩下的5万就是期货公司赚的。
    5#
    AQx_DANACREON  3级会员 | 2019-3-18 16:05:11
    匿名de网友 发表于 2019-3-18 15:50
    就是对赌协议。
    你赚的就是期货公司赔的。
    不要听一楼说什么对冲不对冲的,你进行对冲的盈亏跟你的场外协议 ...

    不懂不要瞎说
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