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  • 50ETF震荡上涨,期权隐波回升

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    期权策略   2019-3-19 09:17   542   0
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    一、股指观点:
    IF主力合约IF1904支撑位3837和3822点,阻力位3907和3946点;
    IH主力合约IH1904支撑位2814和2803点,阻力位2851和2865点;
    IC主力合约IC1904支撑位5459和5431点,阻力位5580和5613点。



    期指成交持仓排名变化

    昨日期指再度明显上涨,不过与此前相比,昨日A股成交金额八千余亿元,未突破万亿,显示成交额较温和。当前短线上行的影响因素在于大涨后政策降温的担忧,若短期持续涨幅过快,须警惕后期可能出台为市场降温的动作。在周一大涨后,因政策面清淡,预计今日期指震荡偏强走势。

    二、50ETF期权观点及策略:
    周一50ETF直接开在10日均线处,早盘白酒发力,随后大金融接力,全天震荡上行,最终大涨2.63%,收放量光头中阳线。

    从核心板块来看,银行及保险板块重回10日均线,证券板块收至5日均线上方。而50ETF直接开在10日均线处,大涨后,和保险板块一样,已逼近近期高点,此处套牢盘较多,压力较大。不过由于科创板上市在即,中期仍是战略看多,短线能否突破,重点关注核心金融板块轮动性。

    从波动率来看,期权隐波先跌后涨,昨天讲到3月隐波最低可能跌到25%,结果早盘直接跌到了26%,下午两点之后,随着标的继续拉升,隐波快速升温,重回31%水平,与30日历史波动率基本持平。3月平值处认购隐波略高于认沽水平,期权市场情绪稍偏乐观,而3月3000认购合约隐波显著偏高,市场再度出现彩票追涨情况。

    操作上,昨天早盘平掉了3月2800认购义务仓,尾盘再次平掉了3月3750认购权利仓,仅保留4月2750认购权利仓,暂时准备继续持有,今日重点关注50ETF前高压力及5日均线支撑。

    三、期权波动率及持仓:
    周一期权市场认沽认购成交量比83.41%,期权市场谨慎情绪大幅缓解。从期权持仓来看,认购持仓较前一日大幅减少11.07%,认沽持仓较前一日增加4.05%,看不涨减少,看不跌增加,期权市场预期偏强。

    从3月持仓变化来看,认购合约全线减少,结合隐波变化来看,可能是认购义务仓平仓导致;而认沽在2750/2800处增仓较大,结合隐波变化来看,可能是认沽权利仓主动买入导致。综合来看,大涨后,随着标的临近前期高点,期权市场多空分歧加剧。



    3月期权持仓量变化(红柱认购)

    从3月持仓分布来看,仍是认购在3000处持仓最大,50ETF上方压力不变;认沽在2500/2700处持仓最大,50ETF支撑已上移。

    从波动率来看,30日历史波动率大涨,收至31.30%。期权隐波先跌后涨,3月平值认购隐波收至29.02%,认沽隐波收至28.61%,认购隐波略高于认沽水平,期权市场情绪稍偏乐观。


    标的历史波动率走势

    四、期权成交数据:
    50ETF期权周一成交3203703张,其中认购成交1746724张,认沽成交1456979张,认沽认购比83.43%。总持仓2978486张,认购持仓1289764张,认沽持仓1688722张。认购持仓较前一日减少160566张,同比减少11.07%;认沽持仓较前一日增加65707张,同比增加4.05%。

    作者声明:
    作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。
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