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  • 一文弄懂期权涨跌的希腊字母归因

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    逃向期权   2019-7-9 07:44   5537   10
    今天大盘又跌了不少,小伙伴们都在问:为什么?买了执行价格为3.0的“奇?!逼谌ê显嫉男』锇槊蔷透崔嗖蛔×?,what happened?成也萧何、败也萧何,33倍的杠杆,让原本只有2%的大盘跌幅,变成了3.0的call期权66%的跌幅!痛心之余,想不想弄清楚为什么?期权的涨跌,是由哪些因素决定的呢?本文以2019.7.8,执行价格为3.0的call为例,说明其单日327元的跌幅是如何组成的?

    DELTA方向性收益
    50ETF当日下跌0.0630,按照上周五、本周一平均delta值0.4025计算,影响期权价格下跌0.0254,换句话说,方向上打四折。因为大盘方向性下跌,期权的价格下跌254元。
    GAMMA加速度收益(二阶)
    将0.0630的跌幅平方,再乘以0.5Gamma,我们得到了因为加速度的原因,大盘涨跌带来的二阶涨跌,在本例中读值为0.0050。即因为大盘下跌的加速度,期权的价格下跌50元。
    VEGA波动率升降收益
    2019.7.8,执行价格为3.0的call的IV,由23.28%下降至22.45%,降波0.83%,最近两天的平均VEGA读值为0.0025,则降波因素影响期权价格下跌21元。
    THETA时间价值盈亏
    作为期权的买方,是每日要付出时间价值的。在本例中,THETA的读值为0.0016,即每天时间价值衰减导致亏损16元。
    综上,方向性损失254元、二阶加速度损失50元、降波损失21元、时间价值损失16元,合计损失341元,与实际3.0call的当日跌幅327元基本一致!残差14元,可能是三阶(SKEW)、四阶(KURTOSIS)导致,本文从略!或计算精度的问题所致。
    弄懂期权涨跌的希腊字母的归因,有助于我们明白输赢的原因,毕竟期权是多维的投资工具,是非线性的,因此只有了解了期权价格涨跌的归因,才有可能理解期权投资工具的特性,以便安排投资计划!

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    10 个回复

    倒序浏览
    2#
    摧残人生  4级???/font>  权利仓大王 | 2019-7-9 09:15:58
    分析的相当好,谢谢
    3#
    围猎人  4级???/font>  职业散户,开始做期权 | 2019-7-9 13:12:47
    marks
    这个月看到的最好的文章了,谢谢
    qrH_小雨 发表于 2019-7-9 16:25
    厉害,theta的读值在哪看呀,怎么算呀

    交易软件就可以看theta哪
    6#
    D.Rothschild  1级新秀 | 2019-7-10 11:49:01
    您好 gamma不是具有助涨减跌的特性吗 那么根据gamma值算出来的价值不是会使期权价值少跌50元吗 所以根据delta 和gamma算出来期权价值的减少不应该是254-50=204吗 还请楼主解答疑惑。
    D.Rothschild 发表于 2019-7-10 11:49
    您好 gamma不是具有助涨减跌的特性吗 那么根据gamma值算出来的价值不是会使期权价值少跌50元吗 所以根据del ...

    看gamma正负,而不是单纯的理解。
    8#
    D.Rothschild  1级新秀 | 2019-7-10 13:50:00
    zanks 发表于 2019-7-10 13:05
    看gamma正负,而不是单纯的理解。

    没有弄明白呀
    9#
    D.Rothschild  1级新秀 | 2019-7-10 13:51:37

    楼主说的平值看涨期权的gamma不都是正的吗
    10#
    blacksnow  5级知名 | 2019-7-10 13:54:11
    D.Rothschild 发表于 2019-7-10 13:51
    楼主说的平值看涨期权的gamma不都是正的吗

    看交易软件里面是正还是负数
    好文章,支持以下。
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